溫水煮青蛙

為因應智慧手機與影音串流的崛起，美國電信巨擘AT&T據傳原則上已同意，以約860億美元（約新台幣2.7兆元）的價碼收購時代華納（Time Warner），可望成為今年來全球最大手筆的併購案。這項協議可望23日獲批准、24日（周一）對外宣布。彭博資訊報導，AT&T大約會以每股110美元收購時代華納，價碼較時代華納的21日收盤價溢價逾23%，交易結構將是股票和現金各半，雙方最快24日對外宣布達成協議。若AT&T的提議獲接受，將超越拜耳以660億美元收購孟山都一案，成為今年最大規模的併購案。這項利多激勵時代華納21日股價勁漲7.82%，盤後大漲3.4%。AT&T與時代華納已針對許多重點達成共識，待討論議題包括若反壟斷機關不同意的分手費等。這兩家公司的總市值超過3,000億美元，監管機關勢必嚴審收購案。專家研判，美國主管機關可望核准併購案，但可能會設下條件。若AT&T成功收購時代華納，將取得HBO與華納兄弟（Warner Bros）等業者生產的優質娛樂內容，包括「哈利波特」電影與「權力遊戲」影集等，讓AT&T把這些內容提供給數百萬名付費電視、手機及網路訂戶。AT&T也將同時包辦通路與產製業務，達成傳統媒體無法比擬的規模。這樁併購案也凸顯影音串流與智慧手機等科技變遷帶來的衝擊，隨著愈來愈多消費者透過Netflix等串流服務商取得線上娛樂內容，或是透過iPhone、而非電視觀看影音，AT&T等付費電視業者勢必須試著提供跨平台、跨載具的內容。目前AT&T只有72億美元現金，可能需要融資，從而對AT&T的信評構成壓力。穆迪公司的資料顯示，AT&T迄6月底已積累1,200億美元的淨債務；AT&T去年斥資近500億美元併購DirecTV。華爾街日報報導，蘋果幾個月前也曾接觸過時代華納，討論合併的可能性，但在初步階段就破局。A187A7EB89EA9BE1